4月21日股票配资官网，我受邀参加了Web3 Festival 2026，并在DePIN分会场主持了圆桌对话。
陪跑了这么多年物联网，传感器、网关、边缘计算…这些词在我过去的语境里，基本属于带着机油味儿的工程师语言，很少和资本市场、代币化、流动性这些西装革履的话题被放进同一个房间。
但这一次，它们真的坐在了一起。
在香港会展中心（HKCEC）的聚光灯下，我有一种“老朋友走进新房间”的奇妙错觉。物联网这位“老朋友”，过去几十年一直在黑漆漆的厂房里、在轰鸣的设备上默默干活；而这次，它却被请进了一个坐满基金经理、稳定币发行方、RWA合规律师和车企CTO的房间，成了几乎每个议题都绕不开、却又还没被彻底讲透的那块核心拼图。
所以这篇文章，我们不谈币圈行情，不谈宏大叙事。我只想把这两天在现场，从产业底层真实冒出来的三个冷思考记录下来：
第一个关于框架，DePIN在整个Web3版图里到底处在什么位置？
第二个关于破局，DePIN和RWA为什么其实在解决同一个致命问题？
第三个关于终局，当制造业、DePIN和代币化真的走到一起，普通人究竟能拿到什么？
让我们一起从大处着眼，从小处收束。
DePIN不是赛道，是“连接器”
这几天的会议，并不是哪一场演讲本身有多么惊世骇俗，而是几场看似毫不相关的分享，在我的脑海里拼出了一张完整的拼图。
路特斯（Lotus）科技的CTO上台讲造车，核心是车企怎么用区块链做供应链溯源，从一块电池里的锂，一路追溯到它来自哪座矿山。
Solana基金会主席Lily Liu在另一场讲的是一个更大的宏观判断：价值正在从“比特”回流到“原子”，因为这一轮AI大爆发的真正上游，不是算法也不是模型，而是能源、算力、以及锂钴镍这些实打实的物理资源。
HashKey的专家则在讨论资金端和资产端即将在链上汇合，稳定币、代币化国债、RWA，全都在涌入同一个入口。
演讲者来自完全不同的产业背景，但在我看来，他们讲的其实是同一件事的三个切面。把这三条线交织在一起，趋势已经明确：
算力在上链：AI算力的调度、GPU集群的使用、推理任务的结算正在往链上走；
资产在上链：RWA规模已经逼近3000亿美元，过去一年增长超260%，速度远超预期；
所有权在上链：稳定币市值站上3000亿，代币化国债和货币基金正接连成形。
这三件事同时发生，但问题来了：如果算力、资产、所有权都要上链，谁来负责把链下那一端接好？
智能合约再聪明，它也看不到一度电是怎么发出来的、一辆车跑了多少公里、一块锂矿是从哪座山头挖出来的。物理世界的信息，不会自己长腿跑到链上去。
答案就藏在DePIN。传感器、充电桩、智能电表、车载OBU、边缘网关…这些才是把物理世界的状态“生拉硬拽”带上链的“第一公里”。没有这一公里，上面那三件事就只能停在白皮书里，停在路演的PPT里，停在一个又一个漂亮的叙事里。
过去，资本市场习惯把DePIN归到“去中心化物理基础设施网络”这条赛道，和DeFi、GameFi并列。这个归类其实低估了DePIN。DePIN根本不是一条平行的赛道，它是底层的“连接器”，是算力上链、资产上链、所有权上链能不能真正走通的那个“生死接口”。
RWA的命门，只能由DePIN来答
HashKey的分享很坦诚：区块链能保证数据上链之后不被篡改，但它保证不了“上链之前”的数据是真实的。
这句话听起来像是常识，但对RWA（真实世界资产）来说，它几乎就是整个生意能不能做大的“命门”。资产估值是多少？租金这个月收到了没有？底层设备的运转状态如何？这些信息怎么可信地进入智能合约？这就是业内反复头疼的“预言机难题”。
很多人以为RWA的瓶颈在合规、在牌照、在跨国法律架构。其实真正卡住它的，是这件看起来极其朴素的事：链下那份数据，凭什么让人相信它是真的？
传统金融的答案是“找背书”：四大审计、大行托管、第三方评估。这条路走得通，但走得很慢，也很贵。更关键的是，它本质上没有解决信任问题，只是把信任从“相信这份数据”，变成了“相信盖章的机构”。当RWA规模在百亿美金时，这套人工信任勉强够用；一旦要走向万亿级，它会被自己的摩擦成本和滞后性活活累死。
而DePIN，提供的是另一条路，用物理规律对抗人性。
当成千上万个独立设备节点，在同一时间、从不同角度、以可相互校验的方式产生数据时，真实性就不再依赖某一家机构的签字，而是来自物理世界本身的相互印证。一块电表的读数可以被另一块电表验证，一辆车的里程可以被路侧单元和充电桩的数据共同支撑，一座仓库的温湿度可以被多个独立厂商的传感器同时记录。
路特斯分享的案例正是这个逻辑。电池里的锂能一路溯源到矿山，不是靠中间盖了多少个章，而是因为矿端、物流端、工厂端本来就有海量的IoT设备在持续产生原生数据。这条链路之所以能跑通，是因为它在被代币化之前，就已经被物理世界锚定了。
所以，DePIN绝不是给RWA锦上添花的一个选项，而是RWA想把规模真正做大时，必须踩在脚下的那层底座。
香港证监会刚刚开放了代币化产品的二级市场交易，这是重要的一步，但远非终局。下一个真正值得我们盯紧的监管窗口是：什么时候“DePIN级别的数据”被正式认可为合法的信息披露来源？也就是说，监管何时愿意承认，来自设备网络的多源交叉IoT数据，可以和四大出具的审计报告站在同一个信任层级上。那才是真正的奇点。
持有一点点：不是UBI，是UBO
演讲中，Solana基金会Lily Liu提出了一个极具哲学意味的对比：UBI（全民基本收入）与UBO（全民基本所有权）。
大意是，在AI算力大爆炸的时代，我们不应该让大多数人沦为被少数超级智能和科技巨头供养的“福利领取者”（UBI），而应该让每个人都能持有一份未来经济的“股权”（UBO）。前者是被动施舍，后者是主动拥有。听起来只差一个字母，走下去却是截然不同的两种人类命运。
路特斯在武汉的数字孪生工厂把这个宏大概念讲得非常具象：新车型从集成到下线，从过去的8个月压缩到2.5个月。用户可以实时看到自己定制的那辆车走到了哪一道工序，未来新的Hypercar甚至计划让粉丝直接参与共创。
金融侧这些年死磕的，是“任何人、任何地点都能参与”的流动性问题，代币化加稳定币已经把参与门槛削平；而物理制造侧IoT这些年死磕的，是怎么让每一件产品都可以被拆分、被追溯、被全生命周期管理。
当所有权侧真的能把这两端接起来时，UBO就闭环了。
普通人未来能持有的，将不再只是一篮子代币化的国债，或者一个货币市场基金的份额；它可能是我参与定制的那条汽车产线0.0001%的现金流收益权，是我贡献的行车数据在AI模型训练中的一小份分红，是我家屋顶那块光伏板在虚拟电厂里被调度时的一笔实时结算。
这件事短期内当然做不到完美，法律确权、会计处理、税务安排都还有大片荒芜之地。但对于既懂IoT、又懂资本的人来说，下一个真正值得重仓的位置，也许不是去发又一款同质化的RWA，也不是去做又一个稳定币，而是去做中间那一层，把重资产的物理制造过程，和轻量级的可拆分所有权，严丝合缝对齐的那一层。
写在最后
从HKCEC走出来，吹着维多利亚港的海风，我并没有那种听完大会被彻底点燃的亢奋，反而陷入了一种极度冷静的状态。
总结起来就两句话：
关于DePIN的位置：它不是一个需要被资本炒热的赛道，而是一个需要被产业做厚的接口。它值得的是更多的工程资源，而不是更多的叙事资源。做厚这一层，比讲红这一层，重要得多。
关于RWA的下一程：它能走多远，不取决于华尔街能包装出多少资产，而取决于链下的那些“铁疙瘩”产生的数据，能不能真的被机构和监管无条件信任。这道题股票配资官网，最终只能由DePIN来答。
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